先锋视角

央行研究局局长徐忠:全球金融危机十年的反思与启示

肇始于美国次贷危机的全球金融危机已有十年。面对自由放任思想指导下轻触式、碎片化监管带来的恶果,中央银行在危机应对中发挥了不可替代的作用。传统观点认为,所有单个机构的安全经营就等于整体金融安全,价格稳定就能够自动实现经济金融稳定。全球金融危机的爆发使国际社会彻底抛弃了这样的看法。

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美股再度暴跌:是“技术性调整”,还是“九年牛市终结”?

本轮全球股市下跌具有高度共振性,而不仅仅是美股暴跌导致全球暴跌那么简单。当前美国股市的估值、拥挤交易程度远高于1987年。美股九年牛市或已宣告终结。全球股市暴跌可能引发全球复苏夭折。

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为何经济强劲复苏,金融资产却崩盘了?——或许一切才刚刚开始》

飞鸟尽良弓藏,狡兔死走狗烹。金融尤其是货币在危机中曾救赎整个经济体系,但一旦产业资本复苏或者崛起,金融资本的原罪将遭到清算。

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任泽平:全球金融市场动荡 中美经济新周期向何处去?

近期美国股债双杀,周一美股大跌,美国10年期国债收益率快速上行突破2.7%。受美国金融市场动荡影响,欧洲、日本、中国等股市均大幅调整。为什么?向何处去?

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市场危机

是资本的边际效率相对于利率的突然崩溃,而不仅仅是利率上升导致市场危机。中国资本的边际效率必须进一步提高,才能使每年名义GDP的增量能够维持其宏观形式上的利率负担。中国去杠杆和加强金融监管使市场利率水平和波动普遍上扬。然而,尽管供给侧改革取得了成功,但资本效率改善的速度却落后于利率水平的飙升。

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真实复苏的洗礼

“料峭春风吹酒醒”,2018年伊始,国际金融市场即呈现出一系列史诗级变化;“山雨欲来风满楼”

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A股港股化:一天成交量不超过1千万个股不断出现

去年9月以来,A股低成交个股数量骤增,这在历史上来看是新现象。海通荀玉根认为,随着机构投资者占比不断增加,市场趋于成熟,中长期A股市场或出现类似港股成交额分化的趋势,低成交个股不断涌现或成常态。

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中国是混业发展到极致的金融市场,风险高企

“上世纪90年代,朱镕基同志坚持分业经营。我曾委婉地提出,是不是先观察一下,但他坚持认为,现阶段公民规范守法意识不足、机构监管能力不足,混业必乱。”

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股市上涨并不预示着全球经济将继续向好

本文作者海通宏观姜超等,原文标题《经济扩张早期还是尾声?——海通宏观每周交流与思考第253期》 虽然在减税刺激下美国经济还有望继续增长,但其已处于扩张周期尾声。在中国,数据集体下滑,经济高点已过。目前市场看好银行的理由在于贷款利率上升,而非信贷需求向好。

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任泽平:2018年中国经济会延续L型 但乐观预期会增加

2017中国金融年度论坛于1月25-27日在京举办,论坛以“新趋势、新挑战、新动力:全球金融业发展新格局”为主题,全面展望金融监管、金融稳定、金融创新、金融发展等问题,共同求解全球金融业改革新动能。

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经济可控、金融规范与核心资产的溢价逻辑

周三盘中,标普500超过了高盛、德银、富国、纽约梅隆预测的今年年末目标。截至本周一收盘,标普已将美银美林、摩根大通、摩根士丹利、汇丰、花旗预计的今年底目标价甩在身后。目前标普处于最高超买水平。

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2017新股市场回顾:重质重量并举,打新收益下滑

2017年发审委共审核498家公司的IPO申请,过会380家,过会率76.3%;证监会共核发IPO批文401家,共募集资金约2100亿;A、B、C三类投资者网下打新收益约1530万、1350万、380万元,较2016年网下打新收益出现明显下滑。

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