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期权保险策略是什么

来源:上交所期权之家浏览:454


今天,我们来知晓一个一级投资者常用的策略,而且是牛市通道中最最重要的一个策略,叫保险策略。它适用于这样的场景:预期某只股票会上涨,想去买它,但怕买了之后又下跌。还有一种情况,比如说你是融资融券的客户,把50ETF作为质押物。而质押的时候50ETF就暂时卖不出去,这段时间就会担心50ETF的下跌,那就要防范它的下跌风险。还有一种就是,比如说10块钱买入了股票,现在已经涨到了15块,想锁定这5块钱的收益,同时又不想抛掉这支股票,怎么办?对于这类投资者我们有共同的方法解决,叫做保险策略。保险策略就相当于下面这个等式。



首先要持有股票,持有股票的同时要再买一个认沽期权,这样一个操作就构成了保险策略。为什么要分两步走呢?为自己的股票买保险,总得先有一个股票。持有一个股票的同时,再买一个认沽,这样认沽期权就算是保险。


现在,举一个关于保险策略简单的案例,让大家直观地体会下,保险策略在我们生活中会有什么样的作用。王先生以每股25.5元买入5000股上汽集团,由于怕跌买入一张认沽期权。行权价是25元,权利金是5毛钱。到期日,会出现两种情况。第一种,上汽集团不断上涨,涨到了29元。王先生可以放弃行权,现货端保持收益。第二种,股票大跌,跌破25元,这份保险就起到了作用。无论股票跌到多少,王先生都可以以25元卖掉股票。


我们再来看看期权保险策略到期的盈亏情况。由于保险策略由两部分构成,蓝色的虚线就是股票的盈亏,红色的虚线就是认沽的盈亏,两个图结合就成了绿色的线。绿色的线就是保险策略的盈亏图。大家可以从盈亏图看到。保险策略下面是封底的,不管股价跌到多底,哪怕跌到0,亏损都是有限的。而当股票大幅上涨时,股票涨多少,收益就是多少。保险策略不会影响股票上涨的收益。是一个上不封底但下封底的策略。


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